Comparti
LU2585800878
Strategia difensiva incentrata sulle opportunità di arbitraggio su fusioni e acquisizioni
- Strategia difensiva di merger arbitrage che punta a fornire rendimenti superiori a quelli del mercato monetario, con una correlazione limitata ai mercati azionari.
- Strategia alternativa con un approccio di investimento socialmente responsabile, incentrata sulle operazioni di M&A annunciate ufficialmente nei mercati sviluppati.
Documenti principali
Indicatore di Rischio
2/7
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
Rendimenti Cumulati 10 anni
Rendimenti Cumulati 5 anni
Rendimenti Cumulati 3 anni Rendimenti Cumulati 12 mesi
+ 3.7 %
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+ 3.8 %
Al 02/05/2024
Rendimenti annuali : anno 2014Rendimenti annuali : anno 2015Rendimenti annuali : anno 2016Rendimenti annuali : anno 2017Rendimenti annuali : anno 2018Rendimenti annuali : anno 2019Rendimenti annuali : anno 2020Rendimenti annuali : anno 2021Rendimenti annuali : anno 2022Rendimenti annuali : anno 2023
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+ 2.6 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
103.7 €
Patrimonio Gestito del Fondo
189 M €
Il mercato
Mercati mondiali
Classificazione SFDR
Articolo
8
Ultimo aggiornamento: 2 mag 2024
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage performance del fondo
Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.Commento mensile
Ultimo aggiornamento: 29 mar 2024Gestori del fondo
Fabienne Cretin-Fumeron
Fund Manager
Stéphane Dieudonné
Fund Manager
Commento sulla performance
La strategia di Merger Arbitrage ha realizzato una performance positiva nel corso del mese. I tre principali contributi alla performance sono stati: 1/ il restringimento dello spread su JSR dopo l'annuncio di ritiro del dossier di autorizzazione presso l'autorità cinese, che ha permesso all'acquirente di lanciare l'offerta sul mercato, 2/ la battaglia in borsa su Spirent Communications tra due componentisti statunitensi Viavi Solutions e Keysight Technologies, tradottasi in un aumento del prezzo target del 12% e 3/ la convergenza dello spread su Karuna Therapeutics dopo la finalizzazione dell’offerta nei giorni successivi all'ottenimento dell’HSR. Hanno contribuito negativamente alla performance la piccola posizione in posizione United States Steel, sulla quale la dimensione politica ha pesato più del previsto. Come a febbraio, la volatilità del titolo Capri, che oggi sembra concentrare i timori degli arbitraggisti in materia di rischio antitrust, ha continuato a condizionare la performance.Prospettive e strategia d’investimento
La ripresa dell’attività di M&A nell'ultimo trimestre 2023, confermata a inizio anno, ci ha permesso di aumentare leggermente il tasso di investimento del Fondo, passato dal 30% al 31%. La diversificazione rimane soddisfacente con 40 diverse operazioni di M&A in portafoglio. A nostro avviso il 2024 dovrebbe essere caratterizzato da una ripresa dell’attività di M&A dopo tre anni di ciclo ribassista. Osserviamo a tal riguardo diversi segnali incoraggianti: l’approssimarsi di un ciclo di allentamento monetario dovrebbe permettere il ritorno degli acquirenti finanziari e dei mega-deal (dal secondo semestre dell’anno scorso), la rotazione settoriale dell'attività M&A verso la "old economy" trainata dalla transizione energetica, ma anche il ritorno delle operazioni in settori come la tecnologia, come avvenuto questo mese, con una crescita esterna divenuta parte integrante strutturale dei modelli di sviluppo. Inoltre, le nuove direttive, annunciate ad agosto 2023 sul diritto delle OPA in Giappone dovrebbero trainare la ripresa dell'attività in Asia. Infine, il premio per il rischio della strategia di Merger Arbitrage offre attualmente rendimenti ancora interessanti per gli investitori, soprattutto in un contesto in cui i tassi di insuccesso delle operazioni restano bassi.Panoramica delle prestazioni
Ultimo aggiornamento: 2 mag 2024Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
Fonte: Carmignac al 04/05/2024
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Panoramica del portafoglio
Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.Ripartizione per Area Geografica
Ultimo aggiornamento: 28 mar 2024| America Settentrionale | 7.8 % |
| Altri paesi | 7.6 % |
| Europe EUR | 2.8 % |
| Europe ex-EUR | 1.3 % |
| Total % of alternative | 19.5 % |
America Settentrionale7.8 %
 Canada | 4.1 % |
 Stati Uniti | 3.8 % |
La strategia in breve
Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.Gestori del fondo
Fabienne Cretin-Fumeron
Fund Manager
Stéphane Dieudonné
Fund Manager
Il nostro approccio si basa su una rigorosa selezione delle operazioni di Merger & Acquisition, incluse nel portafoglio, su un attento dimensionamento di queste posizioni e, infine, sulla diversificazione.
Fabienne Cretin-Fumeron
Fund Manager
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Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.
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Contesto di mercato
Mentre i primi due mesi dell'anno non hanno manifestato nessuna tendenza specifica nell'universo del Merger Arbitrage, marzo è stato invece contrassegnato dal restringimento di una serie di spread, che ha determinato performance mensili mediamente positive per la strategia. Diversi fattori sono all'origine di questo fenomeno. A marzo, contrariamente ai mesi precedenti, sono state finalizzate diverse operazioni. Tra le più importanti citiamo l'acquisizione di Sovos Brands da parte di Campbell Soup per 3Mld$, Splunk da parte di Cisco per 28Mld$, Karuna Therapeutics da parte di Bristol-Myers Squibb per 11Mld$. A marzo sono state concluse circa 21 operazioni contro 7 a febbraio. Dopo il closing delle operazioni, il capitale reimpiegato sulle operazioni ancora in corso ha determinato il restringimento di alcuni spread, come è successo nelle transazioni Pioneer Natural Resources, Hess e Cerevel Therapeutics. Inoltre, alcune operazioni hanno superato con successo le fasi cruciali del processo di validazione amministrativa. Brookfield AM per esempio ha finalmente ottenuto l’approvazione degli EAU per l'acquisizione di Network International. La rilevazione di Olink da parte di Thermo Fischer Scientific ha ricevuto il via libera dell'autorità antitrust islandese e del ministero degli esteri svedese. Dopo mesi di incertezza, Japan Investment Corp ha ottenuto l'autorizzazione per il ritiro del dossier di approvazione presso l'agenzia antitrust cinese e ha potuto così lanciare ufficialmente l'offerta su JSR. Infine, ultimo elemento favorevole alla strategia di Merger Arbitrage, nella borsa d'Inghilterra sono in corso due battaglie: la prima sulla società di servizi logistici Wincanton e la seconda sul fornitore di componenti per le telecomunicazioni Spirent Communications. Le azioni delle società interessate hanno registrato un balzo rispettivamente del 33% e del 12%. Per contro, una brutta notizia ha offuscato il panorama: sullo sfondo della campagna elettorale per le presidenziali, l’amministrazione Biden ha ufficializzato l'opposizione all'acquisizione di United States Steel da parte di Nippon Steels. Il titolo dell'acciaieria statunitense ha perso il 19%. Per quanto riguarda l'attività di M&A, il primo trimestre è stato soddisfacente, anche se in calo del 12% in volume rispetto a febbraio. Nei primi tre mesi del 2024 sono state annunciate 92 operazioni, in aumento del 48% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. La crescita è molto sostenuta anche in valore, con un incremento annuo del 41% grazie al ritorno dei mega-deal. Otto operazioni annunciate nel primo trimestre valgono in effetti oltre 10Mld$, contro appena 4 nell'ultimo trimestre 2023.