Comparti
LU2585801256
Strategia attiva absolute return incentrata sulle opportunità di arbitraggio su fusioni e acquisizioni
- Strategia attiva di merger arbitrage che punta a generare rendimenti assoluti positivi con una correlazione limitata ai mercati azionari.
- Strategia alternativa con un approccio di investimento socialmente responsabile, incentrata sulle operazioni di M&A annunciate ufficialmente nei mercati sviluppati.
Documenti principali
Indicatore di Rischio
3/7
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
Rendimenti Cumulati 10 anni
Rendimenti Cumulati 5 anni
Rendimenti Cumulati 3 anni Rendimenti Cumulati 12 mesi
+ 3.3 %
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+ 4.0 %
Al 14/05/2024
Rendimenti annuali : anno 2014Rendimenti annuali : anno 2015Rendimenti annuali : anno 2016Rendimenti annuali : anno 2017Rendimenti annuali : anno 2018Rendimenti annuali : anno 2019Rendimenti annuali : anno 2020Rendimenti annuali : anno 2021Rendimenti annuali : anno 2022Rendimenti annuali : anno 2023
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+ 2.8 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
103.3 €
Patrimonio Gestito del Fondo
143 M €
Il mercato
Mercati mondiali
Classificazione SFDR
Articolo
8
Ultimo aggiornamento: 14 mag 2024
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus performance del fondo
Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.Commento mensile
Ultimo aggiornamento: 30 apr 2024Gestori del fondo
Fabienne Cretin-Fumeron
Fund Manager
Stéphane Dieudonné
Fund Manager
Commento sulla performance
La strategia Merger Arbitrage ha registrato una performance negativa in aprile. I due principali fattori che hanno contribuito alla performance sono: 1/ l'offerta al rialzo su Applus Service, 2/ la riduzione dei nostri due principali sconti nel settore petrolifero, Hess e Pioneer Natural Resources. Negativo anche l’impatto dell’esposizione del Fondo alla transazione Capri-Tapestry. Dopo la decisione ostile alla transazione della FTC il caso sta entrando nella fase legale in cui entrambe le parti presenteranno le loro argomentazioni al giudice, che dovrebbe prendere una decisione a settembre. Poiché in questa fase è difficile dire quale delle due parti prevarrà, abbiamo deciso di chiudere la posizione continuando a monitorare il processo.Prospettive e strategia d’investimento
La ripresa dell'attività di M&A nell'ultimo trimestre del 2023, confermata a inizio anno, ha permesso di aumentare il tasso di investimento del Fondo portandolo al 98%. La diversificazione rimane soddisfacente, con 42 diverse operazioni di M&A in portafoglio. Riteniamo che il 2024 dovrebbe portare una ripresa dell'attività di M&A dopo 3 anni di ciclo negativo. Osserviamo una serie di segnali incoraggianti: l'imminenza di un allentamento monetario dovrebbe consentire il rientro degli acquirenti finanziari, il ritorno dei mega-deal dal secondo semestre dello scorso anno, lo spostamento settoriale dell'attività di M&A verso la “old economy” guidato dalla transizione energetica, e il ritorno delle operazioni in settori come la tecnologia, come avvenuto questo mese, dove la crescita esterna è strutturalmente parte integrante dei modelli di sviluppo. Infine, le nuove direttive relative alla normativa sulle OPA in Giappone, annunciate nell'agosto 2023, dovrebbero rappresentare un motore della ripresa dell'attività asiatica. Infine, il premio di rischio della strategia Merger Arbitrage offre attualmente agli investitori rendimenti che rimangono interessanti, soprattutto in un contesto in cui i tassi di fallimento delle transazioni rimangono bassi.Panoramica delle prestazioni
Ultimo aggiornamento: 14 mag 2024Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
Fonte: Carmignac al 15/05/2024
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus Panoramica del portafoglio
Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.Ripartizione per Area Geografica
Ultimo aggiornamento: 30 apr 2024| America Settentrionale | 29.7 % |
| Altri paesi | 16.6 % |
| Europe EUR | 11.8 % |
| Europe ex-EUR | 5.4 % |
| Total % of alternative | 63.5 % |
America Settentrionale29.7 %
 Stati Uniti | 22.9 % |
 Canada | 6.8 % |
Dati principali
Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento azionario del fondo.Dati di Esposizione
Ultimo aggiornamento: 30 apr 2024Peso dell'Investimento Azionario
58.3 %
Esposizione Azionaria Netta63.5 %
Numero di Azioni degli Emittenti
39
Active Share50.0 %
La strategia in breve
Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.Gestori del fondo
Fabienne Cretin-Fumeron
Fund Manager
Stéphane Dieudonné
Fund Manager
Il vantaggio della strategia Merger Arbitrage è che non comporta praticamente alcun rischio di mercato. L'unico rischio associato è quello di un fallimento dell'operazione. Per questo motivo il nostro approccio è molto cauto su due livelli: siamo molto selettivi nella scelta delle operazioni e puntiamo a mantenere un portafoglio altamente diversificato.
Stéphane Dieudonné
Fund Manager
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Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.
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Contesto di mercato
Aprile è stato un mese complesso per il nostro Fondo e, più in generale, per la strategia Merger Arbitrage. L'indice HFRX Merger Arbitrage è sceso dell'1,73% nel corso del mese. Questa flessione è in buona parte riconducibile al movimento di de-risking dei portafogli esposti alla strategia a seguito di due eventi importanti. Il primo è l'annuncio dell'amministrazione Biden, a marzo, della decisione di opporsi all'acquisizione di United States Steel da parte di Nippon Steel. L’annuncio ha colto di sorpresa un gran numero di arbitri che avevano piuttosto accolto con favore questa transazione con un partner strategico degli Stati Uniti. Il secondo evento è la decisione della FTC di adire le vie legali per bloccare l'acquisizione di Capri da parte di Tapestry, sulla base del fatto che i due operatori avrebbero avuto una quota di mercato dominante nel segmento delle borse di lusso a prezzi accessibili. Anche in questo caso, gli investitori sono stati per lo più colti di sorpresa, ritenendo che questa definizione eccessivamente ristretta del mercato in cui operano Capri e Tapestry non fosse rappresentativa di un segmento altamente competitivo, con basse barriere all'ingresso. Le perdite generate da questi due eventi hanno indotto molti fondi a ridurre la loro esposizione complessiva alle operazioni di Merger Arbitrage, con conseguente allargamento generalizzato degli sconti, in particolare quelli che presentano un certo rischio in termini di antitrust, come Juniper, Ansys, Axonics e Southwestern Energy. Allo stesso tempo, poiché nel corso del mese sono state concluse poche operazioni di grandi dimensioni, la convergenza degli sconti che di solito si osserva quando le operazioni vengono finalizzate non è stata un driver significativo della performance di questo mese. La buona notizia è la battaglia in borsa tra due gruppi di private equity per l'acquisizione dell'azienda spagnola Applus Services, che ha portato ad un aumento delle condizioni di circa il 16%. L'attività di M&A è in forte ripresa con 38 nuove operazioni annunciate durante il mese per un totale di 121 miliardi di dollari, che rappresentano una crescita annuale del 27%. Tra le operazioni più importanti ricordiamo, nel settore minerario, la proposta di offerta da 33 miliardi di dollari dell'australiana BHP per Anglo American e, nel settore healthcare, l'acquisizione da 11 miliardi di dollari di Shockwave Medical da parte di Johnson & Johnson. Come nei mesi precedenti, la ripresa dell'attività è particolarmente evidente in Europa e soprattutto nel Regno Unito. La bassa valutazione del mercato azionario, combinata con una valuta deprezzata, rende il mercato britannico interessante per gli acquirenti stranieri, sia strategici che finanziari.