Comparti
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Sfruttare le opportunità dell'intero universo obbligazionario emergente
- Accesso a molteplici driver di performance nell'universo emergente: debito locale, debito estero e valute.
- Filosofia basata sulle convinzioni e decorrelata dall'indice per individuare le opportunità più interessanti nei mercati emergenti.
Documenti principali
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni91 %
Altro
9 %
Ultimo aggiornamento: 28 mar 2024
Indicatore di Rischio
3/7
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
Rendimenti Cumulati 10 anni
Rendimenti Cumulati 5 anni
Rendimenti Cumulati 3 anni Rendimenti Cumulati 12 mesi
+ 7.8 %
-
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+ 7.7 %
+ 4.8 %
Al 29/04/2024
Rendimenti annuali : anno 2014Rendimenti annuali : anno 2015Rendimenti annuali : anno 2016Rendimenti annuali : anno 2017Rendimenti annuali : anno 2018Rendimenti annuali : anno 2019Rendimenti annuali : anno 2020Rendimenti annuali : anno 2021Rendimenti annuali : anno 2022Rendimenti annuali : anno 2023
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+ 2.8 %
- 8.9 %
+ 14.7 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
107.8 €
Patrimonio Gestito del Fondo
214 M €
Il mercato
Mercati emergenti
Classificazione SFDR
Articolo
8
Ultimo aggiornamento: 28 mar 2024
Ultimo aggiornamento: 29 apr 2024
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Carmignac Portfolio EM Debt performance del fondo
Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.Commento mensile
Ultimo aggiornamento: 29 mar 2024Gestori del fondo
Abdelak Adjriou
Fund Manager
Alessandra Alecci
Fund Manager
Commento sulla performance
A marzo il Fondo ha realizzato una performance positiva e superiore all'indice di riferimento. La selezione di debito emergente in valuta forte ha continuato a generare una performance positiva, sostenuta dal miglioramento dei fondamentali degli emittenti High Yield. Argentina, Equador, Ucraina, Romania e Ghana hanno maggiormente contribuito alla performance. Il debito emergente in valuta locale ha invece fornito un contributo più neutro e la performance è stata sostenuta in particolare da Messico e Polonia. D'altro canto, il posizionamento lungo sui tassi sudafricani ha penalizzato la performance mensile. Positivo il contributo del credito corporate, anche se manteniamo una protezione elevata tenuto conto di margini storicamente bassi. Anche la sottoponderazione in termini di duration modificata ha inciso positivamente. Le strategie valutarie hanno avuto un impatto leggermente negativo sulla performance, in particolare la posizione lunga sullo yen giapponese. In compenso, il fiorino ungherese e il tenge kazako hanno influito positivamente sulla performance assoluta del Fondo.Prospettive e strategia d’investimento
Gli ultimi indicatori macroeconomici suggeriscono che il punto più basso dell'attività manifatturiera è alle spalle negli Stati Uniti, nell'Eurozona e in Cina. Tale contesto sostiene il nostro ottimismo sulle materie prime, in primo luogo rame e petrolio, che dovrebbero favorire il debito e le valute dei paesi emergenti produttori di materie prime. Abbiamo pertanto una view positiva sul real brasiliano e una view costruttiva anche su alcune valute asiatiche, come lo won coreano, la cui economia dovrebbe beneficiare dello sviluppo dell'intelligenza artificiale. Conserviamo la posizione lunga anche sul debito emergente in valuta forte anche se abbiamo iniziato a realizzare prese di profitto sulle posizioni più brillanti da inizio anno. Il miglioramento dei fondamentali degli emittenti High Yield spiega il recente restringimento degli spread anche se questi titoli rimangono interessanti in termini di rendimento. Per quanto riguarda i tassi locali, i mercati emergenti sono stati meno sensibili ai movimenti dei tassi dei paesi sviluppati, ad eccezione di Cile e Colombia, dove l'inflazione è stata più elevata del previsto. Abbiamo una view particolarmente positiva sui tassi locali messicani e prevediamo ulteriori tagli dei tassi da parte della Banca centrale. Siamo ottimisti anche sui tassi brasiliani, poiché riteniamo ancora troppo elevato il tasso terminale fissato dal mercato. Continuiamo a guardare con favore ai tassi cinesi e attendiamo ulteriori misure accomodanti. Nell'attuale contesto economico, la duration modificata è di quasi 400 pb, in linea con il mese precedente, e proteggiamo il portafoglio attraverso coperture su indici (credit default swap). Inoltre manteniamo la posizione lunga sullo yen giapponese visto che la BoJ ha avviato il ciclo di rialzo dei tassi a marzo e lotta contro il deprezzamento della valuta.Panoramica delle prestazioni
Ultimo aggiornamento: 29 apr 2024Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)Fino al 31 dicembre 2023, l'indice di riferimento era JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Le performance sono rappresentate con il metodo del concatenamento.Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni. Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Fonte: Carmignac al 02/05/2024
Carmignac Portfolio EM Debt Panoramica del portafoglio
Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.Ripartizione per Area Geografica
Ultimo aggiornamento: 28 mar 2024| Europa dell'Est | 28.5 % |
| America Latina | 27.7 % |
| Africa | 22.8 % |
| Asia | 6.8 % |
| Europa | 5.6 % |
| Medio Oriente | 4.4 % |
| Asia Pacifico | 3.7 % |
| America Settentrionale | 2.6 % |
| Total % of bonds | 102.0 % |
Europa dell'Est28.5 %
 Ungheria | 8.6 % |
 Polonia | 6.9 % |
 Tchéquie | 5.0 % |
 Romania | 3.2 % |
 Ucraina | 1.8 % |
| Kazakistan | 1.7 % |
 Albania | 0.7 % |
| Arménie | 0.6 % |
Dati principali
Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.Dati di Esposizione
Ultimo aggiornamento: 28 mar 2024Duration Modificata
3.9
Yield to Worst6.8 %
Yield to Maturity6.9 %
Cedola Media
5.4 %
Numero di emittenti53
Numero di obbligazioni77
Rating Medio
BBB-
La strategia in breve
Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.Gestori del fondo
Abdelak Adjriou
Fund Manager
Alessandra Alecci
Fund Manager
Il Fondo è più adatto agli investitori a reddito fisso che cercano rendimenti superiori a quelli offerti dai mercati sviluppati, sfruttando il potenziale dell'universo emergente.
Abdelak Adjriou
Fund Manager
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Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.
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Contesto di mercato
Sul piano macroeconomico globale questo mese le riunioni delle Banche centrali dei paesi sviluppati non hanno riservato sorprese di rilievo, eccezion fatta per la BoJ che ha posto fine alla politica di tassi di interesse negativi. Tuttavia, la prospettiva di una traiettoria di ribasso dei tassi coordinata tra la BCE e la Federal Reserve sembra allontanarsi alla luce dei dati sulla crescita e l'inflazione che continuano a sorprendere al rialzo negli Stati Uniti. Nonostante i toni accomodanti, la Federal Reserve è stata costretta ad aumentare le previsioni di crescita per il prossimo ciclo. La BCE ha diffuso un messaggio rassicurante abbassando le previsioni di inflazione nonostante un'inflazione dei servizi ancora elevata, pari al 4%. I banchieri centrali si sono riuniti anche in molti paesi emergenti e la maggior parte ha adottato un tono leggermente più restrittivo rispetto al passato. Anche se l'America Latina ha proseguito il ciclo di ribasso dei tassi, il discorso in prospettiva è lievemente cambiato. Quasi tutte le Banche centrali dei paesi emergenti stanno ridimensionando il ciclo di ribassi dei tassi o hanno stabilito una pausa. In tale contesto, se da un lato la performance dell'indice del debito locale (espresso in euro) è stata neutra questo mese, dall'altro il debito emergente in valuta forte ha continuato a generare performance positiva, grazie in particolare a un restringimento degli spread di 24 punti base. Tra gli eventi salienti del mese sottolineiamo l'aumento dei tassi di deposito di 600 pb da parte della Banca centrale egiziana che ha lasciato oscillare la valuta, comportando una svalutazione e un forte apprezzamento del debito estero egiziano a seguito del sostegno multilaterale di FMI, Banca Mondiale e UE.