Die Bezugnahme auf bestimmte Werte oder Finanzinstrumente dient als Beispiel, um bestimmte Werte, die in den Portfolios der Carmignac-Fondspalette enthalten sind bzw. waren, vorzustellen. Hierdurch soll keine Werbung für eine Direktanlage in diesen Instrumenten gemacht werden, und es handelt sich nicht um eine Anlageberatung. Die Verwaltungsgesellschaft unterliegt nicht dem Verbot einer Durchführung von Transaktionen in diesen Instrumenten vor Veröffentlichung der Mitteilung. Die Portfolios der Carmignac-Fondspalette können ohne Vorankündigung geändert werden.
Der Verweis auf ein Ranking oder eine Auszeichnung, ist keine Garantie für die zukünftigen Ergebnisse des OGAW oder des Managers.
Carmignac Portfolio ist ein Teilfonds der Carmignac Portfolio SICAV, einer Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, die der OGAW-Richtlinie entspricht.
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Marktumfeld
Der April erwies sich für unseren Fonds, aber auch generell für die Merger-Arbitrage-Strategie als komplizierter Monat. Der HFRX Merger Arbitrage Index fiel im Laufe des Monats um 1,73%. Dieser Rückgang ist größtenteils auf das „De-risking“ der Portfolios, die diese Strategie verfolgen, im Anschluss an zwei wichtige Ereignisse zurückzuführen. Das erste war der Widerstand der Biden-Regierung im März gegen die Übernahme von United States Steel durch Nippon Steel. Diese Nachricht kam für einen Großteil der Arbitrageure überraschend, die diese Transaktion mit einem strategischen Partner der USA eher positiv gesehen hatten. Das zweite Ereignis war die Entscheidung der FTC, vor Gericht zu gehen, um die Übernahme von Capri durch Tapestry zu blockieren, da nach ihrem Dafürhalten beide Akteure einen beherrschenden Marktanteil im Segment der „bezahlbaren Luxushandtaschen“ hätten. Auch hier wurden die meisten Anleger auf dem falschen Fuß erwischt, da sie der Meinung waren, dass diese zu enge Definition des Marktes, auf dem Capri und Tapestry tätig sind, auf ein hart umkämpftes Marktsegment mit niedrigen Eintrittsbarrieren nicht zutrifft. Die Verluste, die durch diese beiden Ereignisse verursacht wurden, veranlassten viele Fonds, ihr Exposure in Merger Arbitrage insgesamt zu reduzieren, was sich insbesondere bei Unternehmen mit einem gewissen kartellrechtlichen Risiko, wie Juniper, Ansys, Axonics oder Southwestern Energy, in einer allgemeinen Ausweitung der Abschläge niederschlug. Da gleichzeitig im Laufe des Monats nur wenige größere Transaktionen abgeschlossen wurden, war die Konvergenz der Abschläge, die normalerweise bei Abschluss von Transaktionen zu beobachten ist, in diesem Monat kein bedeutender Performancetreiber. Die gute Nachricht des Monats war der Börsenkampf zwischen zwei Private-Equity-Konzernen um die Übernahme des spanischen Unternehmens Applus Services, der zu einer Erhöhung der Bedingungen um etwa 16% führte. Bei Fusionen und Übernahmen setzt sich die Erholung des Zyklus fort: Im Laufe des Monats wurden 38 neue Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von 121 Mrd. USD angekündigt, was einem jährlichen Wachstum von 27% entspricht. Zu den wichtigsten Transaktionen zählten im Bergbausektor das Übernahmeangebot der australischen BHP für Anglo American in Höhe von 33 Mrd. USD und im Gesundheitssektor die Übernahme von Shockwave Medical durch Johnson & Johnson für 11 Mrd. USD. Wie in den Vormonaten ist die zunehmende Aktivität in Europa und insbesondere im Vereinigten Königreich besonders bemerkenswert. Die niedrige Bewertung des Aktienmarktes in Verbindung mit einer abgewerteten Währung macht den englischen Markt in der Tat sowohl für strategische als auch für finanzielle ausländische Käufer attraktiv.