Flash Note

Capitolo 3 : Cogliere le opportunità nel credito Luglio 2016

21.07.2016

Nell’attuale difficile contesto del mercato obbligazionario, l’elevato livello di volatilità rappresenta una buona fonte di opportunità per gli investimenti nel credito. L’approccio flessibile e opportunistico di Carmignac Portfolio Global Bond ci consente di trarre vantaggio dalle asimmetrie di mercato per investire in aziende valutate e studiate rigorosamente.

Convinzioni di lungo termine nell’universo del credito

Banche Europee
- Le riforme strutturali, il de-risking e il miglioramento dei bilanci delle banche europee sono vantaggiosi per il credito - Approccio selettivo per trovare emittenti di qualità - Profili di rischio/rendimento interessanti nel debito subordinato

CLOs
- Le asset class deteriorate da vincoli normativi e segnate dalla crisi, ci permettono di beneficiare di interessanti livelli di spread - Tassi di default storici molto bassi - Obbligazioni a tasso variabile che si adattano a differenti contesti di tasso

chapitre-3-saisir-les-opportunites-sur-le-credit-11-BMG-1.jpg

Individuare opportunità nel segmento High Yield

Visione Top Down: il ritorno dell’Argentina
- Circostanze politiche favorevoli – volontà di Macrì di implementare le riforme necessarie - Con il ritorno ai mercati, le migliori aziende possono emettere obbligazioni ma con premio per il rischio più elevato - Esempio di YPF, società petrolifera nazionale argentina

Visione Bottom-up: l’esempio di Aston Martin
- Quotazione interessante con cedola elevata - 300 milioni di sterline sul debito senior per le imprese valutate come costruttori di automobili, mentre la valutazione del marchio presenta un valore maggiore - La Brexit crea opportunità

chapitre-3-saisir-les-opportunites-sur-le-credit-11-BMG-2.jpg

Unione di convinzioni e opportunità

capitolo-3-cogliere-le-opportunita-nel-credito-15-MC-1.png