Performance Cumulée depuis création
Performance Cumulée 10 ansPerformance Cumulée 5 ansPerformance Cumulée 3 ansPerformance Cumulée 12 mois
+ 24.1 %
0.0 %
+ 13.6 %
+ 6.7 %
+ 7.5 %
Du 19/11/2015
Au 25/07/2024
Performance par Année Civile 2014Performance par Année Civile 2015Performance par Année Civile 2016Performance par Année Civile 2017Performance par Année Civile 2018Performance par Année Civile 2019Performance par Année Civile 2020Performance par Année Civile 2021Performance par Année Civile 2022Performance par Année Civile 2023
-
- 0.2 %
+ 3.2 %
+ 1.9 %
- 0.6 %
+ 6.5 %
+ 3.5 %
+ 0.8 %
- 2.8 %
+ 6.0 %
Valeur Liquidative
124.13 $
Actifs Nets
1 363 M €
Marché
Marchés européens
Classification SFDR
Article
8
Au : 28 juin 2024.
Au : 25 juil. 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
La pression inflationniste s’est légèrement atténuée en juin outre-Atlantique à +3,3%. La dynamique est néanmoins restée forte sur le marché de l’emploi tout comme sur l’activité des services qui a réaccéléré sur le mois.
Lors de sa réunion, la Réserve fédérale américaine a donc laissé ses taux inchangés, ses membres prévoyant une baisse des taux d’ici la fin de l’année 2024.
La Banque centrale européenne a procédé à une baisse de -0,25% de son taux directeur lors de sa réunion mensuelle, rappelant la dépendance à l’égard des données économiques pour les baisses de taux à venir.
L’aversion pour le risque s’est en revanche montrée élevée à la suite de la polarisation de l’échiquier politique lors des élections européennes, entraînant un écartement des marges de crédit sur l’indice Itraxx Xover de +23 points de base (pb).
La dissolution de l’Assemblée nationale en France et la montée des groupes d’opposition ont ravivé les craintes budgétaires, entraînant une hausse de l’écart de taux entre obligations française et allemande au-dessus du seuil de 80 pb.
Commentaire de performance
Le Fonds a délivré une performance positive tant en absolu qu’en relatif en dépit de la volatilité constatée sur les actifs obligataires.
Le Fonds a principalement bénéficié de ses positions longues sur la partie courte de la dette allemande dans un contexte de détente des marchés de taux, notamment sur les maturités courtes.
Notre composante crédit a également contribué positivement grâce à la baisse des taux sur la période et à son portage. Par ailleurs, dans un contexte d’écartement des spreads de crédit, nos protections visant à réduire notre exposition à la partie la plus risquée du marché ont généré une performance positive.
Enfin, le portefeuille continue de bénéficier de la bonne performance de notre sélection d’obligations adossées à des prêts d’entreprise (« collateralized loan obligation », CLO) et de notre exposition aux instruments du marché monétaire.
Perspectives et stratégie d’investissement
La résilience des différentes économies, caractérisée par un atterrissage en douceur en Europe grâce à l’amélioration des revenus réels, avec une inflation qui revient progressivement vers l’objectif, devrait permettre à la Banque centrale européenne (BCE) de poursuivre graduellement son cycle de baisse des taux.
Toutefois, compte tenu de la présence de risques à la fois politiques et géopolitiques, le portefeuille maintient un positionnement équilibré :
d’une part, une allocation significative au crédit, principalement investie dans des obligations d’entreprises à court terme et bien notées et des CLO, offrant une source attrayante de portage ; et
d’autre part, une position longue sur la partie courte de la courbe allemande, qui devrait bénéficier d’une fuite vers la qualité dans un scénario défavorable, mais aussi des baisses de taux de la BCE.
Nous conservons également des protections sur le marché du crédit (iTraxx Xover), les marchés se négociant à des niveaux serrés dans un contexte géopolitique qui reste incertain.
Nous enregistrons enfin une allocation dans des instruments du marché monétaire, qui constituent une source de portage attractive avec un risque limité.
La référence à certaines valeurs ou instruments financiers est donnée à titre d’illustration pour mettre en avant certaines valeurs présentes ou qui ont été présentes dans les portefeuilles des Fonds de la gamme Carmignac. Elle n’a pas pour objectif de promouvoir l’investissement en direct dans ces instruments, et ne constitue pas un conseil en investissement. La Société de Gestion n'est pas soumise à l'interdiction d'effectuer des transactions sur ces instruments avant la diffusion de la communication. Les portefeuilles des Fonds Carmignac sont susceptibles de modification à tout moment.
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Environnement de marché